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来源: | 作者:cqduxing | 发布时间: 2015-12-09 | 9675 次浏览 | 分享到:

缘何这样一个利润状况甚佳的央企愿意委身于另一家利润状况不如自己的央企,成为其子公司?张兆祥表示,双方的重组是看中了双方的优势与未来。


从经营范围上看,五矿集团无论从广度还是深度上均强于中冶,且二者业务互补性较强。中冶在国内传统冶金工程市场居领先地位且拥有先进的冶金设备制造技术,而五矿旗下则拥有有色金属板块株冶集团(600961.SH)、五矿资源(01208.HK)、中钨高新(000657.SZ)、五矿稀土(000831.SZ)、金瑞科技(600390.SH)与黑色金属板块五矿发展(600058.SH),合并后双方能够资源共享,亦将降低成本


值得一提的是,重组后的新公司定位于“世界一流金属与矿产企业集团”,中冶与五矿均在海外资源上有所斩获,中冶项目包括巴布亚新几内亚瑞木镍钴矿、巴基斯坦山达克金矿、阿根廷希拉格兰德铁矿等,五矿则除了拥有巴西、老挝等项目外五矿联合体更完成了中国金属矿业史上迄今最大的境外收购,获得全球第一大在建铜矿项目LasBambas,新增铜资源储量超过1000万吨,一举将中国五矿推上亚洲最大铜生产商和世界前十大铜矿生产企业的宝座。


不过从目前看资源业务反而成为拖累业绩的板块。加上近两年全球经济复苏艰难,供应过剩、需求增长乏力等诸多因素导致金属价格总体很难摆脱疲软局面,铁矿石价格大幅下滑,港口铁矿石库存连续数月超过1亿吨,铜价也震荡走低,令两家央企的资源矿产业务利润大幅度下滑。


目前,两家央企都在践行国家“一带一路”战略展开全球矿业资源的部署,但在对海外资源的获取与运营能力上,中冶相较五矿要薄弱,前两年审计署调查中便发现中冶的海外资源项目事先调研不够,未获核准情况下仓促上马,导致持续亏损。张兆祥透露中冶的国际化占比不到8%,而沈翎介绍五矿集团的海外业务占比高达42%,市场好的时候海外业务盈利占比甚至高达70%。五矿在海外的业务、营销网络也是中冶可倚重的资源,因而双方可望在合并后减少内耗,相对降低海外并购成本,同时可以提升彼此资源的运营成本。


五矿与中冶均涉猎房地产开发业务,但中冶主要面向政府保障房安居房等,五矿则专注中高端商品房开发,二者并无明显业务冲突。所以廖明兵认为,此次并购更像是一场两家规模相当的企业为提高效益而主动合并的市场行为,两者的合并有利于双方业务的深化、拓展。


新模板推动央企重组加快


在安信证券有色金属行业高级行业分析师齐丁看来,两大央企集团重组的效果短期内难以看到,但是双方在资本层面合并效果却极有想象空间,将大大提升两家集团的资本运行效率。

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